隨著二季度的腳步漸行漸近，股市震蕩向上是多數(shù)基金對未來市場的總體判斷，消費(fèi)升級、“一帶一路”及國企改革等主題成為機(jī)構(gòu)看好的基金配置主流方向。
一季度基金整體業(yè)績收漲
一季度即將過去，上證綜指、深證成指漲幅分別為4.4％、3.4％，大盤在震蕩中走出了一波“暖春”行情?；仡欉@波向上行情，凱石金融產(chǎn)品研究中心首席分析師桑柳玉表示，今年一季度，特別是春節(jié)以來市場呈現(xiàn)震蕩向上的行情，帶動權(quán)益類股混基金整體業(yè)績收漲。盡管市場熱點(diǎn)持續(xù)性不強(qiáng)，無法帶動行情大幅上漲，但是估值合理業(yè)績較好的板塊備受青睞。
“風(fēng)格資產(chǎn)中，三類資產(chǎn)表現(xiàn)較好：低估值的大盤藍(lán)籌、供給側(cè)改革受益的周期行業(yè)和業(yè)績增長明確的消費(fèi)類行業(yè)，從而帶動國企改革主題、消費(fèi)升級主題和供給側(cè)改革主題等相關(guān)基金今年以來業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異?！鄙Ａ裾f。
QDII基金、股混基金憑借良好表現(xiàn)成為一季度的績優(yōu)生。上海證券數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日，采取主動操作策略的股票基金和混合基金，今年以來累計收益率分別為4.74％和4.20％。一季度A股中偏藍(lán)籌、偏周期的風(fēng)格還在延續(xù)，市場對藍(lán)籌的堅(jiān)守使得大盤藍(lán)籌基金的當(dāng)季業(yè)績十分搶眼。
配置海外資產(chǎn)的QDII基金開年以來平均收益率高達(dá)5.70％，在所有基金類別中收益水平處于領(lǐng)先地位。港股、美股類主題QDII和黃金QDII總體表現(xiàn)居前。
2016年四季度以來，債市出現(xiàn)了一波明顯調(diào)整，市場波動率顯著升高，債券型基金在今年的收益也呈現(xiàn)窄幅波動態(tài)勢，2017年以來債券基金平均累計收益率為0.18％。
觀察一季度市場整體走勢，博時基金股票投資部總經(jīng)理李權(quán)勝表示，首先，2017年一季度國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)了上一年四季度較好的發(fā)展趨勢；其次，雖然貨幣政策呈現(xiàn)中性，但相比固定收益等其他大類資產(chǎn)，股票投資的相對吸引力在提升；再次，市場的投資風(fēng)格還是以業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)驅(qū)動力，其走勢相對比較穩(wěn)健。2017年一季度A股市場的相對良好表現(xiàn)短期給后續(xù)市場帶來波動率提升的可能性也在提升。
華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍表示，A股市場的投資者結(jié)構(gòu)正悄然發(fā)生變化，從公募基金大發(fā)展，到私募機(jī)構(gòu)快速崛起，再到保險、年金等入市，A股市場的投資主題隨之發(fā)生變化，從“五朵金花”藍(lán)籌股行情，到“中小創(chuàng)”爆炒以及到今年的價值股行情，隨著“低風(fēng)險偏好”的機(jī)構(gòu)投資者入市，今年“低估值、高分紅”的價值股將迎來長線資金的巨大投資需求。
基金規(guī)模猛增 權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行回暖
2017年開年首季，公募基金規(guī)模也呈現(xiàn)重回頂峰之勢。根據(jù)中國證券基金業(yè)協(xié)會3月23日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，公募基金規(guī)模增長4613.89億元，總規(guī)模增至8.82萬億元，相比去年底9.16萬億元的歷史高點(diǎn)，僅一步之遙。
盡管1月份受到貨幣基金大規(guī)模贖回拖累，公募基金總規(guī)模銳減8000億元，但是2月份所有類型的基金規(guī)模都出現(xiàn)了大幅反彈。業(yè)內(nèi)人士分析，2月份春節(jié)后資金回流是推動包括貨幣基金在內(nèi)的公募基金總規(guī)模增長的主要原因。
“2016年大量銀行委外資金涌向基金產(chǎn)品，被譽(yù)為基金公司沖規(guī)模的‘神器’，然而委外定制基金總體規(guī)模膨脹過快，其涌入債市后的風(fēng)險以及巨額贖回對單只產(chǎn)品造成的沖擊引起輿論極大關(guān)注?！鄙虾ＷC券劉亦千表示，2017年春節(jié)前資金面趨緊，債券市場劇烈調(diào)整，部分債券型基金收益回吐，基金尤其是債券型基金大面積滯銷。另一方面，2017年以來委外定制的純債債基和靈活配置型基金的申報停止審批，定制化產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量隨之銳減。除了基金發(fā)行數(shù)量和募集份額雙雙下降，多只基金還出現(xiàn)延長募集期限的現(xiàn)象。
不過創(chuàng)新產(chǎn)品FOF（基金中的基金）或成為未來基金規(guī)模增長的一大主力。截至3月初，共有26家基金公司通過普通程序上報56只FOF產(chǎn)品，首批產(chǎn)品上報或?qū)⒃?月份迎來殺青。
從最近一周的發(fā)行數(shù)據(jù)來看，凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計顯示，上周新成立基金共35只，其中權(quán)益類基金17只，固定收益類基金18只，權(quán)益類基金成立數(shù)量較前周有大幅度增長。新基金募資規(guī)模為248.48億份。值得注意的是上周權(quán)益類基金有多只開始發(fā)行，可認(rèn)購新基金中，權(quán)益類基金占比也明顯上升。
多數(shù)基金預(yù)計二季度市場 維持震蕩向上走勢
綜合市場觀點(diǎn)看，震蕩向上是大多數(shù)公募基金和研究機(jī)構(gòu)對于二季度市場的一致判斷。消費(fèi)類主題基金則成為各大機(jī)構(gòu)看好的主要基金配置方向。
匯豐晉信基金二季度策略報告表示，未來A股有望維持震蕩向上的格局。盈利回升是未來推升A股上行的動力。從大類資產(chǎn)配置來看，對比資金回報率、債券收益率以及股息率來看，股票目前從大類資產(chǎn)配置角度仍具有相對吸引力。從主題投資和板塊配置來看，看好國企改革、“一帶一路”、消費(fèi)升級等方向。從板塊配置方向來看，相對看好醫(yī)藥、金融、消費(fèi)、電子以及成長確定、估值合理的細(xì)分子龍頭公司。
展望二季度股票市場，桑柳玉表示也對市場維持震蕩向上的看法?！敖Y(jié)構(gòu)上看，國企改革＋消費(fèi)升級＋供給側(cè)改革是我們二季度推薦的重點(diǎn)。國企改革和供給側(cè)改革都受到政策的驅(qū)動，這兩個主題覆蓋面較廣，相關(guān)的混改股、建筑、西藏新疆區(qū)域股均值得關(guān)注；消費(fèi)升級則受到消費(fèi)和出口增速在改善和上市公司盈利結(jié)構(gòu)在優(yōu)化的兩項(xiàng)支撐，相關(guān)的家電、食品飲料、醫(yī)藥板塊估值與成長性匹配的績優(yōu)成長股值得關(guān)注?！?/span>
“考慮到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀及目前A股的投資者結(jié)構(gòu)，我們認(rèn)為市場風(fēng)格將會繼續(xù)體現(xiàn)基本面確定性投資的方向。”李權(quán)勝表示，“相對看好業(yè)績穩(wěn)定持續(xù)增長而估值相對合理的大消費(fèi)板塊，包括食品飲料、醫(yī)藥、零售、旅游等細(xì)分領(lǐng)域；而在新興領(lǐng)域，對通信、環(huán)保等行業(yè)也給予足夠的重視。主題投資方面，相對更看好‘一帶一路’及國企改革，這些都是長久期的投資方向?！?/span>
中歐基金對市場的春季行情也呈現(xiàn)樂觀態(tài)度。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為市場未來將更看重企業(yè)的盈利能力以及投資標(biāo)的的穩(wěn)定性和安全性。市場回歸業(yè)績和價值崇拜，說明資金的心態(tài)傾向于“穩(wěn)健回報”。在基金配置上，中歐基金認(rèn)為投資者可以考慮持續(xù)關(guān)注價值藍(lán)籌型基金，同時可以關(guān)注醫(yī)藥與消費(fèi)類的主題基金。