![證監(jiān)會(huì)：嚴(yán)厲打擊私募領(lǐng)域違法違規(guī) 相關(guān)案件呈現(xiàn)四大特點(diǎn)]( "證監(jiān)會(huì)：嚴(yán)厲打擊私募領(lǐng)域違法違規(guī) 相關(guān)案件呈現(xiàn)四大特點(diǎn)")
證監(jiān)會(huì)20日通報(bào)了嚴(yán)厲打擊私募基金領(lǐng)域違法違規(guī)行為專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)情況。專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)中的10起案件均已查實(shí)，其中8起案件已進(jìn)入行政處罰審理程序。據(jù)了解，10起案件分別涉及違規(guī)經(jīng)營(yíng)、利益輸送、操縱市場(chǎng)、老鼠倉(cāng)四類(lèi)違法行為。主要呈現(xiàn)四大特點(diǎn)。一是資金募集環(huán)節(jié)問(wèn)題集中。集中表現(xiàn)為有的通過(guò)電話(huà)陌生拜訪(fǎng)向不特定對(duì)象推介基金產(chǎn)品，不設(shè)投資門(mén)檻“只募錢(qián)不看人”，向不合格投資者募集資金，甚至提供保底承諾。二是基金投資運(yùn)作不規(guī)范。有的利用滬港通賬戶(hù)跨境操縱多只股票價(jià)格；有的借用多層嵌套通道業(yè)務(wù)和配資賬戶(hù)籌集巨量資金操縱多只股票；有的涉及多起操縱市場(chǎng)案件，非法獲利巨大；有的將固有財(cái)產(chǎn)與基金財(cái)產(chǎn)混同從事投資，挪用近億元基金財(cái)產(chǎn)用于其他業(yè)務(wù)支出。三是利益輸送手法新。有的通過(guò)大宗交易將所管理產(chǎn)品持有的股票低價(jià)轉(zhuǎn)讓給其他私募產(chǎn)品，進(jìn)行利益輸送；有的利用股指期貨遠(yuǎn)期合約不活躍的特點(diǎn)，在其管理的產(chǎn)品之間以約定價(jià)格對(duì)倒交易，虛增自身產(chǎn)品業(yè)績(jī)；個(gè)別私募基金實(shí)際控制人在擔(dān)任投資顧問(wèn)期間，利用他人賬戶(hù)高杠桿牟取“跟倉(cāng)”收益，趨同交易金額近2億元，非法獲利上千萬(wàn)元。四是登記備案不規(guī)范。部分機(jī)構(gòu)沒(méi)有在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記為私募基金管理人，部分產(chǎn)品沒(méi)有在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，個(gè)別私募基金管理人未備案產(chǎn)品的比例高達(dá)70%，違規(guī)開(kāi)展私募業(yè)務(wù)。 (來(lái)源：新華網(wǎng))
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![農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：畜牧業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)推進(jìn) 出現(xiàn)三大積極變化]( "農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：畜牧業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)推進(jìn) 出現(xiàn)三大積極變化")
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部今日舉行新聞發(fā)布會(huì)，通報(bào)今年一季度農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，并回答記者提問(wèn)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧業(yè)司副司長(zhǎng)王俊勛表示，近幾年畜牧業(yè)一直在朝著結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向不斷地努力，而且以市場(chǎng)和問(wèn)題為導(dǎo)向，不斷地在推動(dòng)。經(jīng)過(guò)這些努力，出現(xiàn)了三個(gè)積極的變化。一是區(qū)域結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。強(qiáng)化了規(guī)劃指導(dǎo)和政策引導(dǎo)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)畜禽養(yǎng)殖業(yè)向環(huán)境承載容量大的地區(qū)和糧食主產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)移。這幾年表現(xiàn)尤為突出的是生豬養(yǎng)殖北進(jìn)西移，蛋雞養(yǎng)殖東擴(kuò)南下成為一種趨勢(shì)。水網(wǎng)地區(qū)、生豬存欄調(diào)減了2300萬(wàn)頭，養(yǎng)殖密度、養(yǎng)殖強(qiáng)度都有所下降。南方長(zhǎng)距離調(diào)用雞蛋的情況也在逐步改善。從一季度情況看，受生豬價(jià)格行情低迷影響，生豬產(chǎn)能調(diào)整和轉(zhuǎn)移仍在持續(xù)，能繁母豬存欄環(huán)比、同比均有所下降。二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。持續(xù)推進(jìn)畜禽標(biāo)準(zhǔn)化示范創(chuàng)建，大力發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模養(yǎng)殖，畜禽養(yǎng)殖規(guī)?；蔬_(dá)到了58%，畜牧業(yè)實(shí)現(xiàn)了從分散養(yǎng)殖到規(guī)模養(yǎng)殖的歷史性轉(zhuǎn)變。糧改試點(diǎn)面積達(dá)到1300多萬(wàn)畝，新型種養(yǎng)關(guān)系加快構(gòu)建，畜禽養(yǎng)殖廢棄物資源化利用加快推進(jìn)，畜牧業(yè)朝著節(jié)水、節(jié)糧、節(jié)地的方向發(fā)展，種養(yǎng)結(jié)合，綠色發(fā)展成為一個(gè)新的導(dǎo)向。從去年和今年一季度情況看，盡管市場(chǎng)有起伏，但畜產(chǎn)品產(chǎn)能總體穩(wěn)定，充分說(shuō)明規(guī)模經(jīng)營(yíng)主體的“壓艙石”作用正在逐步顯現(xiàn)。三是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。肉蛋奶的結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，奶業(yè)正在向著全面振興的方向逐步邁進(jìn)，優(yōu)質(zhì)特色畜牧業(yè)快速發(fā)展。豬肉占肉類(lèi)比重下降到了62%，更加貼近市場(chǎng)的...
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今年以來(lái)，截至4月19日，醫(yī)藥生物板塊累計(jì)漲幅3.72%，在申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第三，同期滬深300漲幅-5.43%，上證綜指-5.74%。 對(duì)此，星石投資合伙人、首席策略師劉可認(rèn)為，醫(yī)藥板塊此前處于整體滯漲的狀態(tài)，而這一狀態(tài)隨著2018年醫(yī)改政策加速、行業(yè)基本面持續(xù)改善，有望實(shí)現(xiàn)突破。今年是醫(yī)改政策產(chǎn)生真實(shí)影響的一年，具備拐點(diǎn)意義。從已經(jīng)披露的一季報(bào)中可以看出，整個(gè)行業(yè)的盈利能力將持續(xù)復(fù)蘇，行業(yè)存在估值提升的需求。未來(lái)受益于政策紅利的仿制藥、創(chuàng)新藥龍頭、醫(yī)藥流通和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域龍頭企業(yè)有望獲得新的發(fā)展機(jī)遇。滯漲行情背景下 盈利能力提升醫(yī)藥板塊近些年的ROE（凈資產(chǎn)收益率）穩(wěn)定在13%左右，強(qiáng)于大消費(fèi)行業(yè)多數(shù)板塊。但就指數(shù)而言， 2016.1.29-2017.12.31這兩年，醫(yī)藥生物的漲幅僅為21.79%，但ROE低于醫(yī)藥的電子、有色也分別獲得了40.34%、51.05%的漲幅，食品飲料、家用電器漲幅更是高達(dá)107.39%、82.24%。實(shí)際上，從盈利情況來(lái)看，整個(gè)醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)的盈利水平非常好。根據(jù)一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥行業(yè)上市公司總體業(yè)績(jī)十分可觀(guān)。截至2018年4月17日，申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊有121家上市公司公布了一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，95%左右的公司一季度取得正收益。113家上市公司披露了預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，近 80%的公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率中值大于 0。 其中，凈...
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![PE的財(cái)務(wù)盡調(diào)如何擠掉財(cái)務(wù)水分？]( "PE的財(cái)務(wù)盡調(diào)如何擠掉財(cái)務(wù)水分？")
PE投資中，判斷項(xiàng)目企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和可靠性是盡職調(diào)查（DD）中一項(xiàng)非常重要的工作，業(yè)內(nèi)稱(chēng)之為財(cái)務(wù)核數(shù)。針對(duì)本土企業(yè)，特別是中小民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)核數(shù)，是一件有難度的事情，PE經(jīng)常會(huì)有霧里看花的感覺(jué)，稍不留神便會(huì)被云山霧罩的數(shù)字弄得滿(mǎn)頭霧水。 如果沒(méi)有一雙火眼金睛，那些企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表就會(huì)成為讓PE歡喜PE憂(yōu)的“搖頭丸”。因此，財(cái)務(wù)核數(shù)是投資的一門(mén)科學(xué)，也是一門(mén)藝術(shù)。一、還原經(jīng)營(yíng)之道才是會(huì)計(jì)的本質(zhì)財(cái)務(wù)核數(shù)要看到財(cái)務(wù)報(bào)表背后的經(jīng)營(yíng)情況才是DD的本質(zhì)。會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的邏輯有時(shí)候并不能真實(shí)反映企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，特別是看到有超越行業(yè)水平的“優(yōu)異”財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，PE必須在企業(yè)的商業(yè)模式、經(jīng)營(yíng)或管理上找到合理的解釋?zhuān)⑤o以行業(yè)信息進(jìn)行判斷，否則就可能意味著企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)。比如，高于行業(yè)的利潤(rùn)率，首先需要從其產(chǎn)品成本、價(jià)格或服務(wù)上找原因，如果沒(méi)有，就要了解其具體的業(yè)務(wù)模式和管理水平，如果還沒(méi)有合理解釋?zhuān)髽I(yè)的利潤(rùn)率便很可能存在問(wèn)題。此外，對(duì)于有的項(xiàng)目企業(yè)為了增加利潤(rùn)而不將費(fèi)用入賬的情況，光從賬冊(cè)本身入手難以發(fā)現(xiàn)，這就需要在分析行業(yè)收入、費(fèi)用配比的基礎(chǔ)上，從業(yè)務(wù)規(guī)模、人員薪酬、銷(xiāo)售方式、業(yè)務(wù)管理流程等方面去匡算其合理的費(fèi)用。金融圈的干貨文章、模塊知識(shí)、實(shí)務(wù)課程助您成為金融界的實(shí)力派！歡迎關(guān)注金融干貨！如果項(xiàng)目企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況在會(huì)計(jì)循環(huán)系統(tǒng)內(nèi)難以得到滿(mǎn)意的答案，而會(huì)計(jì)憑證、報(bào)表和核算系統(tǒng)又不...
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![河南省基金業(yè)成績(jī)單發(fā)布：規(guī)模4510億 基金業(yè)企業(yè)344家]( "河南省基金業(yè)成績(jī)單發(fā)布：規(guī)模4510億 基金業(yè)企業(yè)344家")
4月18日，河南省產(chǎn)業(yè)基金投資合作高峰會(huì)在鄭州舉行。河南省人民政府副省長(zhǎng)戴柏華在致辭中表示，目前河南省已設(shè)立兩只千億元產(chǎn)業(yè)基金，各級(jí)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金達(dá)到38支，中金資本、賽伯樂(lè)基金、賽領(lǐng)投資等一大批知名基金投資機(jī)構(gòu)進(jìn)駐河南。中原基金島已落戶(hù)基金及基金管理機(jī)構(gòu)60多家，管理基金規(guī)模突破1500億元。河南省發(fā)展改革委主任何雄介紹河南產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展情況，截至目前，河南已有產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)344家，認(rèn)繳資本規(guī)模4510.6億元，分別較2012年增加291家、4465.9億元，產(chǎn)業(yè)基金呈現(xiàn)較快發(fā)展態(tài)勢(shì)。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)基金結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，集聚發(fā)展效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，有力支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。近兩年來(lái)，14支國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃基金完成投資項(xiàng)目123個(gè)，投資金額18.5億元；其他政府出資產(chǎn)業(yè)基金已投82個(gè)項(xiàng)目，投資總金額16.55億元。峰會(huì)還進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)基金投資合作洽談，河南省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基金與河南科隆新能源股份公司、國(guó)新啟迪基金與寒武紀(jì)科技公司等共達(dá)成12個(gè)基金項(xiàng)目投資協(xié)議，簽約項(xiàng)目投資總金額110億元；中金資本出資與中原金象投資管理公司、河南省現(xiàn)代服務(wù)業(yè)基金出資與河南賽領(lǐng)資本管理公司等分別簽署10支產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立協(xié)議，簽約認(rèn)繳資金總規(guī)模1100億元；鄭東啟迪科技基金、河南空中絲路基金、中報(bào)砥石文化產(chǎn)業(yè)基金等11支基金與鄭東新區(qū)龍子湖智慧島管委會(huì)簽訂了入駐協(xié)議。以下為投實(shí)根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)錄音整理的河南省發(fā)展改革委主任何...
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